De pre-money waardering voor je crowdfunding campagne (en meer)

De pre-money valuation is uiterst belangrijke informatie voor een bedrijf dat kapitaal wil aantrekken. Een van de obstakels waarmee equity crowdfunding sinds de opkomst in 2013 tot op heden te kampen heeft gehad, is het wantrouwen van investeerders ten opzichte van de combinatie van opkomende start-ups en online transacties. Een wantrouwen dat nog niet helemaal is weggenomen, maar dat is verzacht door het aannemen van nauwkeurige en strenge regels en de beschikbaarheid van transparante en verplichte informatie over bedrijven die online equity crowdfunding campagnes lanceren. Cruciaal bij deze informatie is de pre-money valuation.

Laten we het hebben over een belangrijk feit: een nauwkeurige schatting van de waarde van een bedrijf vóór een financieringsronde is erg belangrijk voor zowel het bedrijf zelf als voor potentiële investeerders. Het is de basis voor het opbouwen van een vertrouwensrelatie en voor het sluiten van uitwisselingen en overeenkomsten die eerlijk en winstgevend zijn voor beide partijen.

Daarom besloten we ons in dit onderwerp te verdiepen samen met Equidam, een waarderingstool voor start-ups, die waardevolle inzichten biedt in de sleutelgegevens om een betrouwbare pre-money waardering te realiseren en te motiveren.

Waarom pre-money waardering belangrijk is

La pre-money waardering is een momentopname van de uitgangspositie van een bedrijf vóór het aantrekken van kapitaal: het is een economische waarde die niet alleen concrete economische gegevens weergeeft, zoals aandelenkapitaal en winst (die voor start-ups vaak nog niet bestaan), maar ook toekomstige economische vooruitzichten, middelen, sterke punten, enz. 

Het resultaat is een indicator voor de betrouwbaarheid en het potentieel van het bedrijf, wat vooral belangrijk is bij online transacties, die nog meer transparantie vereisen dan offline transacties omdat de communicatie asynchroon is. De pre-money waardering bepaalt ook de inschrijvingsprijs waartegen de aandelen van het bedrijf worden aangeboden bij equity crowdfunding.

Het is van cruciaal belang om je aanbod duidelijk en nauwkeurig te presenteren en de waardering vóór de verkoop tijdig en transparant te kunnen rechtvaardigen om overtuigend en betrouwbaar over te komen bij investeerders en geen kansen te missen. 

Waar te beginnen: vergelijkbare gegevens

Een nuttig startpunt voor de waardebepaling vóór het geld is een vergelijking met andere start-ups of bedrijven die vergelijkbaar zijn met die van jou. De crowdfundingplatforms zijn een handige database met openbaar beschikbare bedrijfswaarderingen. Het is een goede manier om vertrouwd te raken met dit proces en te begrijpen of je verwachtingen in lijn zijn met de markt.

Nuttige gegevens zijn afkomstig van startups die vergelijkbaar zijn met die van jou in termen van risiconiveau en verwacht rendement, dus de zoekcriteria moeten als volgt zijn:

• recente campagne om ervoor te zorgen dat de marktomstandigheden vergelijkbaar zijn;
• start-ups in hetzelfde stadium in termen van werknemers, productontwikkelingsstadium, tractie en merksterkte.
• start-ups met een vergelijkbaar groeipotentieel in hun respectieve markten. 

Naast rechtstreeks naar de platforms te gaan, kun je ook de belangrijkste databases over start-ups raadplegen, die de informatie die je nodig hebt al verzamelen, bijvoorbeeld Crunchbase of Dealroom. Om echt bruikbare resultaten te krijgen, moet je een hoeveelheid gegevens verzamelen die niet te smal en niet te breed is, zodat je een redelijk gemiddelde krijgt en irrelevante en uitzonderlijke gegevens uitsluit.

Daarom is het niet nuttig om te verwijzen naar het nieuws over start-ups dat wordt verspreid door kranten, vooral die welke gespecialiseerd zijn in de technologiesector, omdat de bedrijven die het nieuws halen vaak bovengemiddeld zijn, waardoor hun waardering kan worden opgeblazen. 

Dit deel van het proces zal je helpen om je verwachtingen van de waardering bij te stellen en je voorbeelden en context te geven om deze later tegenover potentiële investeerders te verdedigen. 

Hoe de pre-money waardering wordt berekend

Bedrijfsevaluatie is een leerervaring voor oprichters, omdat het hen dwingt doelstellingen, strategieën, middelen, processen, teams en financiële prognoses grondig te onderzoeken en de onderlinge samenhang te controleren.

Financiële projecties voor een start-up in de beginfase lijken misschien bijzonder uitdagend en misschien niet erg zinvol, maar het is een nuttige oefening voor de toekomst. hier een aantal nuttige tips over hoe je dit kunt doen.

De meerderheid van de potentiële investeerders in een equity crowdfunding campagne zijn particulieren (of niet-professionele, of niet-geavanceerde) en zullen daarom verschillende niveaus van begrip hebben van waarderingscijfers, maar ze delen allemaal met professionals het doel om een goede deal te sluiten. Daarom is een tweeledige aanpak nodig om succesvol te communiceren met alle belanghebbenden:

1) een robuuste methodologie op basis van strenge industrienormen (er is niet één universele berekeningsmethode, maar er zijn er verschillende, die moeten worden geselecteerd op basis van de levensfase van de start-up en eventueel gecombineerd);

 2) een gedetailleerd en transparant rapport met vermelding van de bronnen en uitleg over de berekeningen die tot de gegevens hebben geleid.

Om te begrijpen welke berekeningsmethode het meest geschikt is voor jouw start-up en om de tijd die nodig is om de waardering uit te voeren te beperken, is het nuttig om professioneel advies in te winnen of een speciale tool te gebruiken, vooral als je interne team geen ervaring heeft op dit gebied. Als je voor consultancy kiest, is het belangrijk om er zeker van te zijn dat je te maken hebt met start-up experts, omdat het waarderen van een start-up heel anders is dan het waarderen van een meer traditioneel bedrijf.

Feedback verzamelen over waardering vóór de aankoop

De eerste nuttige mening over uw pre-money waardering kan die van het crowdfundingplatform zelf zijn. Hun belangen liggen volledig op één lijn met die van jou, in de zin dat ze de campagne succesvol willen afsluiten, met goede resultaten voor beide partijen. Ze hebben veel bedrijven en evaluaties gezien, dus ze kunnen hun input delen en je mogelijk zelfs in contact brengen met mentoren en evaluatie-experts. Maar let op: sommige platforms hebben de neiging om de waardering iets te verlagen om investeerders een beter rendement te kunnen bieden.

Feedback van vrienden, andere oprichters, industrie-experts kan ook waardevol zijn. Ze kunnen allemaal helpen om de aannames in je evaluatie te verifiëren en licht werpen op aspecten waar je geen rekening mee had gehouden.

Tot slot kan de feedback van professionele of zelfs niet-professionele beleggers die enige dagelijkse beleggingservaring hebben, delicater maar zeer belangrijk zijn. Dit zijn mensen die regelmatig aanbiedingen evalueren en altijd een idee hebben van wat er gaande is op de markt, de prijs waartegen onderhandelingen worden afgesloten en de meningen en motivaties aan de koperskant.

Risico's en fouten die je moet vermijden

Depre-money waardering moet accuraat zijn omdat zowel over- als onderschatting zeer schadelijk kan zijn voor zowel het bedrijf als de investeerders.

Het is misschien niet meteen intuïtief, maar crowdfundingkapitaal ophalen tegen onredelijk hoge waarderingen kan om verschillende redenen enorme problemen opleveren. De belangrijkste daarvan is dat als je gedwongen wordt om naar een lagere waardering te gaan in de volgende financieringsronde, je een slechte indruk maakt op de investeerders die je gesteund hebben, die misschien zelfs sommige van je meest loyale klanten zijn. Je verliest je geloofwaardigheid en bent onbetrouwbaar.

Maar hetzelfde geldt voor een te lage pre-money waardering: naast het effect van een dergelijk verlies aan geloofwaardigheid en reputatie, stelt het je bloot aan het risico van excessieve verwatering van aandelen.

Daarom is het belangrijk de juiste tijd en middelen te besteden aan pre-money evaluatie, feedback te vragen van je netwerk en te leren van de ervaringen van andere start-ups.