L'equity crowdfunding est un outil de financement alternatif qui permet aux start-ups et aux PME de lever du capital-risque auprès d'un large public d'investisseurs sans être cotées en bourse et sans faire appel à des fonds d'investissement ou à des business angels.

<L'equity crowdfunding se déroule en ligne et ne nécessite pas d'intermédiaires financiers, mais seulement une plateforme autorisée qui fournit le portail où les investisseurs potentiels peuvent être accueillis et l'infrastructure pour le paiement. Ce modèle de financement facilite et démocratise non seulement la levée de capitaux, mais offre également des avantages stratégiques, car il fonctionne comme un outil de marketing qui apporte de la visibilité à l'entreprise, élargit son réseau et encourage la création d'une communauté autour de la marque.

Dans cet article, nous fournissons un guide complet sur l'equity crowdfunding pour les start-ups et les PME qui veulent apprendre à lever des capitaux de manière indépendante et alternative.

Qu'est-ce que l'equity crowdfunding ?

L'equity crowdfunding est une méthode de financement collectif dans laquelle une entreprise lève des capitaux en offrant des actions de l'entreprise en contrepartie. Les investisseurs deviennent alors des actionnaires de l'entreprise.

Contrairement au reward crowdfunding, où les supporters reçoivent un produit ou un service en échange de leur contribution, ou au lending crowdfunding, qui implique des prêts remboursables avec intérêts, l'equity crowdfunding permet aux investisseurs d'acquérir une participation directe dans l'entreprise. 

Comme nous le verrons, cela ne signifie pas pour autant que tous les investisseurs de masse auront leur mot à dire dans les décisions de l'entreprise, car l'une des particularités de l'equity crowdfunding est précisément qu'il permet à l'entreprise de maintenir intacte la gouvernance d'entreprise entre les mains des partenaires initiaux.

Origine et développement du phénomène

Le concept de crowdfunding est né il y a plusieurs siècles avec le financement collectif de projets créatifs et d'entreprises commerciales, mais il a connu une renaissance depuis les années 1990 avec la demande croissante d'instruments financiers alternatifs. C'est ainsi qu'il a évolué pour inclure des modèles plus sophistiqués tels que l'equity crowdfunding. 

En Italie, la réglementation de l'equity crowdfunding a été introduite en 2013 par la Consob, faisant de notre pays l'un des premiers en Europe à réglementer ce secteur. À partir de 2023, tous les États membres de l'UE partageront une réglementation commune sur le crowdfunding, le règlement PECA.

Pour en savoir plus sur les origines et le développement du phénomène, vous pouvez lire notre article sur l'histoire du crowdfunding.

Comment fonctionne l'Equity Crowdfunding ?

Une startup ou une PME par le biais de l'equity crowdfunding peut vendre en ligne des morceaux d'entreprise pour lever des capitaux, en élargissant la base d'actionnaires. Le modèle de référence est celui du placement d'actions en bourse ou de l'entrée d'investisseurs institutionnels - tels que des fonds d'investissement ou des business angels - dans le capital social, à la différence que l'equity crowdfunding est un processus plus facilement accessible à toutes les entreprises, beaucoup plus simple et moins coûteux, et qu'il n'implique pas de transfert du pouvoir de décision.

Découvrons comment fonctionne l'equity crowdfunding : un guide complet analysant toutes les étapes du processus de collecte de capitaux en ligne.

1. Analyse préliminaire et réalisation

Pour pouvoir lancer une campagne d'equity crowdfunding, une entreprise doit remplir certaines conditions et satisfaire à certaines exigences bureaucratiques. En particulier :

• Inclure dans les statuts de l'entreprise la possibilité de financement participatif (crowdfunding), si ce n'est pas déjà le cas, avec les clauses correspondantes.
• Ouvrir une augmentation de capital auprès d'un notaire.
• Rédiger un document d'offre avec toutes les informations pertinentes sur la transaction pour les investisseurs (en particulier l'objectif de financement minimum et maximum).
• Préparer un plan d'affaires ou inclure la perspective d'une campagne d'equity crowdfunding dans le plan existant.
• Faites une évaluation pré-monétaire de l'entreprise.
• Préparez un budget pour la campagne de crowdfunding.

2. Choix de la plateforme de crowdfunding et processus de sélection

L'entreprise doit choisir une plateforme d'equity crowdfunding agréée conformément à la réglementation européenne où elle peut lancer sa campagne. Il peut s'agir d'une plateforme italienne, mais aussi d'une plateforme étrangère, pour autant qu'elle soit autorisée à opérer avec des entreprises italiennes.

Le choix de la plateforme peut dépendre de nombreux facteurs, tels que le secteur économique de spécialisation, le taux de réussite des campagnes, les commissions prélevées et le soutien offert.

L'admission sur une plateforme donnée n'est toutefois pas automatique : chaque start-up ou PME souhaitant lancer une campagne d'equity crowdfunding doit passer par un processus de sélection. Les paramètres soumis à l'évaluation concernent principalement le potentiel de l'entreprise, la crédibilité de son plan d'affaires, la structure de l'équipe, le réseau de contacts et les processus de commercialisation.

Découvrez avec nous les conseils pour passer l'examen des plateformes de crowdfunding.

3. Phase de pré-croissance

La phase de préparation de la campagne d'equity crowdfunding peut être appelée precrowd car, pour être efficace, elle doit élaborer et tester sur le terrain les stratégies et processus de marketing et de vente qui constitueront le cœur de la campagne. C'est ce que l'on appelle le "pré-marketing". Au cours de cette phase, il est essentiel d'atteindre le public cible d'investisseurs potentiels et de recueillir des manifestations d'intérêt pour l'investissement, afin de constituer un public "chaud", engagé et prêt à participer à la campagne dès les premières minutes suivant le lancement.

Cette phase peut durer de quelques semaines à plus d'un mois et sert également à établir plus précisément un objectif et un délai de collecte réalistes (seuil minimum et maximum).

4. La campagne d'equity crowdfunding

Le jour du lancement, l'objectif est d'ouvrir la campagne et de voir immédiatement le compteur monter, grâce aux supporters engagés dans la pré-foule, afin de déclencher un effet de foule. Tout au long de la campagne, les activités de marketing doivent se poursuivre selon un calendrier et des processus bien définis et doivent être soutenues par des activités de vente, visant à établir un contact direct avec les investisseurs potentiels et à les mener au but.

5. Post-campagne

Si l'objectif minimum, également appelé seuil indépassable, est atteint ou dépassé dans le délai fixé, la campagne est clôturée avec succès. Jusqu'à ce moment, le capital versé par les investisseurs reste bloqué sur un compte séquestre ouvert spécifiquement par l'entreprise. Après l'inscription des investisseurs à la chambre de commerce de l'entreprise, les fonds sont débloqués. La part de l'entreprise détenue par chaque investisseur est déterminée sur la base du capital versé, de la valorisation pré-monétaire de l'entreprise et de la valorisation post-monétaire résultant de la campagne de crowdfunding.

À ce stade, il est très important de maintenir une relation transparente avec les investisseurs, en leur communiquant des mises à jour régulières sur les progrès de l'entreprise et l'utilisation du capital, et en les impliquant dans les projets ultérieurs.

Le rôle de la plateforme de crowdfunding

<Les plateformes d'equity crowdfunding servent d'intermédiaires entre les entreprises et les investisseurs. Leur rôle est crucial, car elles permettent aux levées de fonds de se dérouler de manière transparente, soutenue, réglementée et sécurisée, tant pour les entreprises que pour les investisseurs. C'est pourquoi il est essentiel de ne s'adresser qu'à des plateformes d'equity crowdfunding agréées par la Consob et la Banque d'Italie conformément au règlement européen ECSP.

La plateforme de crowdfunding sélectionne les entreprises, les aide à créer la page de campagne et leur fournit des suggestions de marketing, s'occupe des aspects techniques de l'infrastructure de paiement pour les investissements, surveille l'avancement de la campagne et fournit une assistance aux utilisateurs. Après la clôture de la campagne, la plateforme se charge de vérifier que les formalités administratives et le déblocage des fonds - qu'elle ne détient jamais directement - ont été accomplis, et fournit aux investisseurs des rapports sur les progrès de l'entreprise. Mais son rôle s'arrête là.

Il est important de souligner que les plateformes ne s'occupent pas directement de la commercialisation des campagnes individuelles, mais se contentent de fournir un soutien générique et d'envoyer des bulletins d'information à leur base de données d'utilisateurs avec des informations sur toutes les campagnes en cours. La loi interdit aux plateformes de faire du marketing ciblé pour des campagnes individuelles ou de participer à des campagnes : ces contraintes ont été introduites pour éviter les conflits d'intérêts et garantir l'impartialité du processus de collecte de fonds. Le succès de la collecte de fonds dépend donc de la stratégie de communication pour le crowdfunding adoptée par l'entreprise pour atteindre et persuader les investisseurs potentiels.

Qui sont les investisseurs en equity crowdfunding ?

Dans l'equity crowdfunding, l'investisseur type n'est ni un investisseur institutionnel ni un investisseur en série constamment à la recherche de nouvelles opportunités en ligne. Au contraire, la grande majorité des investisseurs du crowdinvesting sont des clients, ou des clients potentiels, des entreprises qui promeuvent les campagnes. Ce fait est confirmé chaque année par les chiffres du rapport de l'Observatoire du Crowdinvesting du Politecnico di Milano : environ 75% d'investisseurs participent généralement à une seule campagne, et un peu plus de 1% investissent dans dix campagnes ou plus.

Ces données suggèrent que les investisseurs n'arrivent pas au hasard sur la plateforme, mais qu'ils sont déjà intéressés par le projet avant même de rencontrer la page de la campagne en ligne. Et cet intérêt découle souvent d'une relation existante, directe ou potentielle, avec l'entreprise qui parraine le projet.

Le cœur battant d'une campagne d'equity crowdfunding réussie est donc constitué de personnes qui connaissent et apprécient déjà le produit ou le service de l'entreprise. Il s'agit de clients actuels ou potentiels, de personnes qui ont un intérêt personnel à ce que l'entreprise se développe et prospère.

L'implication de ce groupe cible présente de nombreux avantages :

• Elle commence par une base de données de contacts existante.

• La communication est plus simple et plus efficace, car l'interlocuteur connaît déjà la marque ou le type de produit ou de service offert, ou même simplement le besoin auquel il est censé répondre.

• Le résultat est double : acquisition d'investisseurs/clients et fidélisation de la clientèle.

• Un effet de bouche-à-oreille organique est généré.

Mais pourquoi un client devrait-il aussi devenir un investisseur ? Les raisons ne sont pas seulement émotionnelles. Le rendement financier potentiel joue un rôle, mais comme il s'agit d'investissements à haut risque et à longue échéance, il n'est pas suffisant. C'est là qu'interviennent les récompenses, des récompenses immédiates pour ceux qui participent à la campagne, qui rendent l'investissement plus attrayant et plus tangible à court terme déjà. Nous reviendrons plus en détail sur cet élément.

Avantages de l'equity crowdfunding pour les start-ups et les PME

L'equity crowdfunding offre aux start-ups et aux PME une opportunité concrète non seulement de lever des capitaux, mais aussi d'obtenir des avantages stratégiques qui vont bien au-delà de l'aspect financier. C'est pourquoi nous parlons d'"argent intelligent".

Voici tous les avantages d'une campagne d'equity crowdfunding réussie.

• Accès à des capitaux alternatifs : Le premier avantage, évident et immédiat, est la possibilité d'accéder à des sources de capitaux autres que les sources traditionnelles, telles que les prêts bancaires ou les investissements de fonds.
• Marketing intégré : chaque campagne est, en fait, une action massive de visibilité, d'exposition et de narration d'entreprise sur une multiplicité de canaux de communication. En levant des capitaux, vous faites également du marketing, c'est donc une activité efficace. En pratique, chaque euro dépensé pour la campagne n'est pas seulement un investissement dans la collecte de fonds, mais aussi dans le marketing de l'entreprise elle-même. En outre, par rapport aux activités de marketing normales de l'entreprise, le crowdfunding est unique et se distingue des concurrents, car il ne ressemble guère à quelque chose que d'autres font en même temps. C'est pourquoi même des entreprises établies utilisent le crowdfunding pour renforcer leur marque et se positionner de manière distincte sur le marché.
• Fidélisation et acquisition de clients : le crowdfunding permet de transformer les clients en investisseurs et vice versa. Ceux qui achètent un produit et en sont satisfaits seront plus enclins à soutenir financièrement l'entreprise également, et ceux qui investissent auront tendance à devenir des clients fidèles. Ce double lien améliore la fidélisation des clients et élargit la base de clientèle.
• Création d'une communauté : une campagne bien structurée crée une communauté d'investisseurs et de sympathisants directement impliqués dans les activités de l'entreprise. L'implication directe du groupe cible crée un groupe d'"ambassadeurs" qui non seulement investissent et achètent, mais aussi parlent du projet, le promeuvent et le défendent. Cela génère une base solide de soutien pour les campagnes et initiatives futures.
• Opportunités de mise en réseau : l'equity crowdfunding vous permet d'atteindre des personnes ayant des connaissances, des compétences et des relations qui peuvent être utiles à l'entreprise dans son fonctionnement et fournir un soutien supplémentaire à la croissance au-delà de la croissance économique.

Inconvénients et risques du financement participatif (equity crowdfunding)

Il est essentiel de connaître les inconvénients et les risques possibles de l'equity crowdfunding pour les éviter et savoir comment relever les défis auxquels les start-ups et les PME qui décident de s'engager dans cette activité peuvent être confrontées.

• Dilution de l'actionnariat : l'entrée de nouveaux actionnaires entraîne une réduction de l'actionnariat des actionnaires fondateurs et des investisseurs initiaux. Cela peut affecter le contrôle décisionnel et l'équilibre de la gouvernance si des clauses appropriées dans les statuts ne sont pas mises en place. C'est pourquoi nous avons rédigé un article sur des conseils simples pour maintenir la gouvernance avec l'equity crowdfunding. La principale mesure consiste à différencier les actions de la société en actions A avec droit de vote et en actions B sans droit de vote pour les investisseurs de masse.
• Augmentation des charges administratives : l'entreprise doit garantir la transparence, des communications régulières et des mises à jour aux investisseurs. Une mauvaise gestion peut nuire à la réputation de l'entreprise et susciter le mécontentement des actionnaires.
• Exposition publique et risque de réputation : le lancement d'une campagne implique de rendre publiques les données et les stratégies de l'entreprise, avec le risque qu'elles soient exploitées par des concurrents. En outre, une campagne ratée ou une communication inadéquate peut nuire à l'image de l'entreprise.
• Engagement de ressources économiques et humaines : Une campagne d'equity crowdfunding n'est pas une activité marginale que l'on peut mener pendant son temps libre et à un coût nul. Elle nécessite l'emploi d'une équipe de personnes qui consacrent des moments spécifiques uniquement à cette activité et a des coûts à supporter, tels que les dépenses de publicité en ligne et les frais de plateforme.

Stratégies pour une campagne de crowdfunding réussie

Pour maximiser les chances de succès d'une campagne d'equity crowdfunding et éviter les risques décrits dans la section précédente, certaines stratégies incontournables doivent être adoptées.

• Fixer des objectifs réalistes et motivés
• Définir avec précision les clients cibles et les clients potentiels.
• Réaliser une phase de pré-concours appropriée, au cours de laquelle recueillir les manifestations d'intérêt pour le 90% du seuil indissociable (cible minimale) de la campagne.
• Mettre en place un plan de communication multicanal et utiliser un logiciel de gestion de la relation client (CRM) pour mettre en place des processus de marketing et de vente opportuns et efficaces.
• Proposer des récompenses attrayantes et utiles au public cible
• Contrôler en permanence l'avancement des activités et apporter les corrections nécessaires.

Pour en savoir plus sur la stratégie d'un financement participatif réussi, nous vous renvoyons aux articles consacrés aux différents points de notre blog.

. Une récompense immédiate est un levier indispensable pour un investissement dont le rendement n'est pas garanti à long terme. Une récompense efficace doit présenter trois caractéristiques :

1. Lien direct avec le produit ou le service de l'entreprise.
   
2. Exclusivité - ne doit être accessible que par le biais de la campagne (par exemple, une simple réduction ne suffit pas).
3. Limitation dans le temps - pour créer un sentiment d'urgence et inciter à un investissement précoce.

La "matrice de récompense" prévoit d'offrir des récompenses plus généreuses à ceux qui manifestent leur intérêt pendant la période de pré-candidature et qui investissent immédiatement à l'ouverture de la campagne, puis de diminuer progressivement le niveau des récompenses pour ceux qui investissent plus tard, jusqu'aux récompenses moins succulentes pour ceux qui arrivent dans les phases finales.

Financement participatif (equity crowdfunding) : guide de la réglementation

L'equity crowdfunding est réglementé en Italie par un système réglementaire qui a su anticiper les tendances européennes. Dès 2013, en effet, la Consob a introduit des réglementations spécifiques pour permettre aux start-ups innovantes de lever des capitaux par l'intermédiaire de portails en ligne autorisés. Dans les années qui ont suivi, elle a étendu cette possibilité aux PME innovantes et, enfin, à tous les types de sociétés à responsabilité limitée. Aujourd'hui, ce cadre réglementaire a été complété et amélioré par le nouveau Règlement européen sur le crowdfunding (ECSP), qui est entré en vigueur en novembre 2021 et sera pleinement opérationnel à partir de novembre 2023.

La plupart des réglementations concernent en fait les plates-formes, plutôt que les sociétés d'investissement. Pour ces dernières, les aspects les plus importants sont ceux relatifs aux exigences bureaucratiques, que nous avons décrits plus haut dans cet article, au plafond de financement de 5 millions d'euros en un an et aux règles relatives à la sollicitation de l'épargne publique. 

Dans les activités depromotion d'une campagne d'equity crowdfunding, il faut veiller à respecter les règles de sollicitation d'investissement, qui sont régies par les articles 94 et suivants du TUF. Ces règles prévoient tout d'abord une transparence maximale sur les conditions et les risques de l'investissement, mais interdisent également de faire promouvoir directement sa campagne de crowdfunding par des tiers, tels que des partenaires, des influenceurs, etc. C'est pourquoi il existe des stratégies telles que affiliate et referral marketing.

L'implication la plus importante du règlement européen sur le crowdfunding pour les start-ups et les PME est la possibilité de lancer des campagnes de crowdfunding dans n'importe quel pays de l'UE sur des plateformes autorisées. Il est désormais possible d'attirer des investisseurs étrangers sans barrières réglementaires. Ce règlement Guide complet de l'equity crowdfunding pour les start-ups et les PME est l'outil de base pour lever des capitaux où que ce soit.