Le 20 juillet dernier, l'Observatorio Crowdinvesting del Politecnico di Milano a publié son habituel rapport annuel sur les tendances du secteur. Nous en avons parlé dans un webinaire dédié avec Giancarlo Giudici, professeur de Polimi au sein de l'équipe de l'Observatoire du Crowdinvesting, qui nous a donné un aperçu de première main des données, que nous développerons dans cet article.
Le rapport est le résultat d'une analyse de la performance du marché du crowdfunding en Italie entre juillet 2022 et juillet 2023.
Crowdinvesting : ce que cela signifie
Clarifions d'abord une question terminologique : l'Observatoire précise que ses études portent sur le "crowdinvesting", et pas seulement sur le "crowdfunding".
Le terme crowdinvesting donne en fait une indication plus précise du champ d'application du crowdfunding sur lequel le rapport se concentre. Lorsque l'on parle de crowdinvesting, on parle toujours de crowdfunding, mais l'inverse n'est pas toujours vrai.
Le crowdinvesting est l'investissement de capitaux dans des collections de ressources en ligne qui offrent la possibilité d'obtenir un retour sur ce capital : equity crowdfunding, lending crowdfunding, debt crowdfunding.
Le crowdinvesting dans son ensemble ne comprend toutefois pas les types de collecte de fonds tels que le donation crowdfunding et le reward crowdfunding, qui n'offrent pas de récompenses monétaires pour la participation à des campagnes.
Toutefois, le rapport mentionne ces formes de crowdfunding en passant, en expliquant leurs caractéristiques et en incluant quelques données dans le summary overview of crowdfunding in Italy : la collecte de ces deux types de crowdfunding s'élève à 52,3 millions d'euros au cours des douze derniers mois.
Aperçu général du crowdfunding en Italie
Pour la première fois, le marché du crowdinvesting enregistre une contraction sur un an du montant de la collecte totale, qui s'établit à 343,79 millions d'euros : une très légère contraction (-1%) principalement due aux résultats du premier semestre 2023.
La baisse est principalement due à la performance négative de l'equity crowdfunding non immobilier et des minibons, tandis que le crowdfunding de prêt continue de croître et que l'immobilier tire l'ensemble du secteur à la fois en termes de prêt et d'equity.
Le nombre total de plateformes a également diminué, soit à la suite de rachats et de fusions, soit en raison de la fermeture de certains acteurs plus faibles. La perspective de devoir se conformer aux lourdes exigences du règlement de l'UE, qui ne peut plus être reporté, a probablement influencé ces phénomènes.
Enfin, les rendements des investisseurs qui ont participé à des campagnes de crowdfunding restent positifs.
Financement participatif non immobilier (equity crowdfunding) : données et raisons du déclin
L'equity crowdfunding non immobilier et le crowdfunding de dette (minibonds) sont les secteurs du crowdinvesting qui ont connu la baisse la plus importante.
Commençons par les chiffres de l'equity crowdfunding non immobilier, qui constitue 83,1% de toutes les campagnes d'equity crowdfunding lancées l'année dernière :
- 48 portails actifs (contre 51 l'année dernière)
- 207 campagnes publiées (contre 219 l'année dernière)
- 83,1 millions d'euros collectés (contre 97,79 millions l'année dernière)
- taux de réussite stable autour de 90%
- valeur moyenne de l'objectif de collecte 180 126 € (contre 231 772 € l'année dernière)
- valeur moyenne des investissements : 6 077 euros (contre 4 935 euros l'année dernière), valeur médiane : 1 999 euros (stable).
Le segment a ainsi perdu environ 15% en termes de capitaux levés (11% si l'on inclut également dans les capitaux levés ceux des projets immobiliers hébergés, cependant, par des plateformes d'investissement généralistes et non spécifiques, que nous ne comptons pas).
Voici les raisons supposées et résumées par le rapport :
- la hausse des taux d'intérêt et la concurrence avec les obligations et les titres d'État qui en résulte et qui sont redevenus attractifs pour les investisseurs ;
- une situation économique incertaine due à l'inflation et aux tensions géopolitiques ;
- l'augmentation des investissements dans les jeunes entreprises par les fonds italiens de capital-risque ;
- la désillusion des investisseurs face aux résultats obtenus par les émetteurs dans les années qui ont suivi la campagne.
C'est surtout sur ce dernier point que les entreprises qui veulent lever des capitaux doivent réfléchir : le capital seul ne suffit pas. La campagne d'equity crowdfunding n'est pas un point d'arrivée, mais un point de départ, et doit s'inscrire dans un parcours plus large, avec des stratégies à long terme. L'objectif ne doit pas seulement être de lever des capitaux, mais aussi et surtout d'accroître les compétences de son équipe, d'élargir son réseau professionnel, de mettre en place des processus de marketing et de vente qui rendront le travail dans l'entreprise plus efficace, augmenteront les ventes et mettront l'entreprise en position de rendre systématique la levée de capitaux.
En effet, le rapport montre que de nombreuses entreprises connaissent une poussée de croissance immédiatement après la campagne d'equity crowdfunding, qui s'arrête cependant les années suivantes. Une autre constatation intéressante est que les entreprises qui font plus d'une campagne d'equity crowdfunding ont plus de succès, car elles entrent dans la perspective que nous venons d'expliquer.
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L'essor du crowdfunding non immobilier
Le lending crowdfunding non immobilier voit une diminution des plateformes dédiées, c'est-à-dire généralistes, de 12 à 10, mais continue de croître en termes de capitaux levés.
Avec 39,36 millions d'euros collectés, le segment a presque doublé par rapport aux 19,24 millions d'euros de l'année précédente.
La situation économique actuelle a entraîné une hausse des taux d'intérêt dans le domaine du crowdfunding, ce qui rend l'instrument plus coûteux pour les entreprises, mais plus attrayant pour les investisseurs : la valeur moyenne des intérêts en 2023 est de 8,56%.
Le remboursement du prêt est dans le 60% de type in fine, c'est-à-dire en une seule fois à la date d'échéance du prêt, alors que dans le 40% il est amortissable, avec des remboursements périodiques et planifiés comprenant à la fois les intérêts et une partie du principal.
Le crowdfunding immobilier : à la pointe du crowdfunding en Italie
Le crowdfunding immobilier est le secteur du crowdinvesting qui connaît la croissance la plus rapide et qui permet de lever le plus de capitaux, si l'on considère à la fois les prêts et les prises de participation, ensemble ou même individuellement.
Plus précisément, le real estate lending crowdfunding domine, avec 115,79 millions d'euros levés (+39,3%), qui passent à 118,62 millions d'euros si l'on considère également les campagnes pour des projets immobiliers lancées sur des plateformes généralistes. La flexibilité, la rapidité et la répétitivité des campagnes de prêt rendent cet outil plus adapté à l'immobilier.
En effet, l'equity crowdfunding immobilier suit de loin, avec 56,42 millions d'euros levés (+31,3%), qui passent à 60 millions d'euros si l'on prend également en compte les projets immobiliers des plateformes généralistes.
Nous avons abordé dans un précédent article les raisons du grand succès du crowdfunding pour l'immobilier, qui se confirme encore cette année.
Sociétés de financement participatif (equity crowdfunding) : une esquisse
Le rapport propose ensuite une brève analyse des caractéristiques des sociétés d'equity crowdfunding en particulier.
Les start-ups innovantes l'emportent toujours nettement (62%). Elles sont suivies par les PME (18%), qui sont en hausse, et les PME innovantes (12%), et les véhicules d'investissement (8%) ferment le classement. La forme juridique de la société anonyme domine dans toutes les catégories.
L'origine géographique des entreprises montre la primauté de la Lombardie, constante au fil des ans, suivie de l'Émilie-Romagne et du Latium.
Les secteurs économiques, quant à eux, sont majoritairement représentés par les services d'information et de communication, suivis de loin par les activités professionnelles, scientifiques et techniques et l'industrie manufacturière.
Enfin, donnons quelques chiffres sur ces entreprises :
- valeur médiane du chiffre d'affaires avant la campagne : 43 850 euros, valeur médiane : 355 911 euros
- valeur médiane de l'évaluation pré-monétaire 2 millions d'euros
- valeur médiane du nombre de membres avant la campagne 4.
Investisseurs en equity crowdfunding : une esquisse
Les investisseurs dans les campagnes d'equity crowdfunding sont presque exclusivement des personnes physiques qui, pour la plupart (37%), investissent entre 1 000 et 4 999,99 euros.
Un fait très important se confirme : la grande majorité des investisseurs interrogés (26 661 sur 35 273) n'ont investi que dans une seule campagne d'equity crowdfunding. Seuls 412 ont investi dans 10 campagnes ou plus, tous les autres se situant entre les deux.
Cela indique que les investisseurs proviennent principalement du réseau de l'entreprise individuelle, et ne sont ni des investisseurs en série ni des utilisateurs généraux de la plateforme : dans cet article, nous expliquons en détail ce que cela signifie pour ceux qui décident de se lancer dans le financement participatif (crowdfunding).
Il convient également de noter que l'écart entre les hommes et les femmes parmi les investisseurs reste important : seuls 14% sont des femmes. Les groupes d'âge dominants, quant à eux, sont les 31-50 ans.
Ce rapport 2023 laisse de nombreuses pistes de réflexion et souligne que l'année prochaine sera décisive pour la percée que le règlement européen apportera au monde du crowdfunding. En attendant le prochain rapport, restez au courant de toutes les actualités en vous abonnant à la lettre d'information de la Commission européenne. Groupe Facebook Turbo Crowd!
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